В недавно закончившемся августе динамика показателей, за которыми мы следили, была следующей:
Страновой риск Уругвая (измеренный с помощью индекса UBI, опубликованного República Afap) по состоянию на 30 августа 2024 г. показывает значение 66, что представляет собой снижение странового риска за месяц на 22,35%. Аналогичным образом, если рассматривать последние 12 месяцев, этот индекс также имел отрицательное изменение на 2,94% за тот же период. И это несмотря на международную нестабильность (в качестве примера можно упомянуть продолжение военной ситуации в Восточной Европе, плюс Ближний Восток). Аналогичным образом, страна имела некоторые внутренние последствия (такие как, например, дефицит воды, затронувший страну, изменение качества питьевой воды, одобрение реформ образования и социального обеспечения). Надо добавить, что в нашей стране это предвыборный год. Даже с учетом этих обстоятельств страна демонстрирует стабильность и благоприятные социально-экономические показатели, что в определенной степени объясняет снижение индекса за восемь месяцев года на 5,71%.
Что касается инфляции, то, согласно публикации I.N.E., был опубликован показатель за август 2024 года. ИПЦ августа 2024 года зарегистрировал ежемесячное изменение на 0,29%, накопленное за год 4,03% и за последние 12 месяцев 5,57%. При этом показатель остается в пределах целевого диапазона в последнем скользящем году (фактически, он находится в этом диапазоне уже пятнадцать месяцев), несмотря на ускорение четвертый месяц подряд. Небольшое ускорение в кумулятивном показателе за последние двенадцать месяцев связано с тем, что в августе/23 оно составило 0,17%, а в августе/24 — 0,29%, что несколько выше, чем в августе/23. Однако месячное изменение оказалось ниже, чем ожидалось согласно последнему исследованию ожиданий БЦУ, которое составило 0,4%.
Основное влияние — выраженное в процентных пунктах на месячное изменение индекса — оказали разделы «Продукты питания и безалкогольные напитки» (0,08), «Одежда и обувь» (-0,04), «Мебель, товары для дома и другие предметы домашнего обихода» (0,04), «Здравоохранение» (0,04), «Образовательные услуги» (0,04) и «Страхование и финансовые услуги» (0,05).
Ниже приводится резюме комментариев по наиболее заметным разделам в отчетном месяце в соответствии с наиболее подходящим уровнем агрегирования
ПРОДУКТЫ ПИТАНИЯ И БЕЗАЛКОГОЛЬНЫЕ НАПИТКИ: 0,31%.
— Крупы и зерновые продукты: 0,75% Выделяется рост цен на рис (2,21%), печенье (1,18%) и сладкое печенье (4,48%).
— Мясо и другие мясные продукты: 1,23% Рост цен на кострец (3,28%), фарш (1,04%), ростбиф (4,47%), целую курицу (3,53%) и ветчину (1,43%).
— Молоко, другие молочные продукты и яйца: -0,55% Отмечается снижение цен на сыр Моцарелла (-3,64%) и куриные яйца (-2,13%).
— Фрукты и орехи: (2,91%) Рост цен отмечен на бананы (5,67%) и яблоки (3,86%).
— Овощи, клубневые и бобовые: -3,16% Снижение цен было зафиксировано на салат-латук (-17,79%), шпинат (-17,64%), сладкий перец (-3,26%), кабачки и цуккини (-22,43%), морковь (-18,64%) и картофель (-1,79%). Рост цен был зафиксирован на томаты (10,40 %), тыкву, сквош и кабутиа (13,07 %) и сладкий картофель (15,99 %).
— Рост цен также зафиксирован на такие продукты, как картофель фри с солью или без соли для закусок (2,45%), а также на мякоть томатов (4,57%) и воду (2,08%).
ОДЕЖДА И ОБУВЬ: -1,85%.
Выделяется падение цен, связанное с сезонной ликвидацией, на женскую одежду (-2,82%).
МЕБЕЛЬ, ДОМАШНЯЯ МЕБЕЛЬ И ДРУГИЕ ОБЫЧНЫЕ ПРЕДМЕТЫ ДОМАШНЕГО ОБИХОДА: 0,78%.
— В основном это объясняется ростом цен на бытовые услуги (1,30%).
ЗДОРОВЬЕ: 1,05%.
— Выделяется ростом цен на Билеты на лекарства (2,38%).
УСЛУГИ ОБРАЗОВАНИЯ: 0,95 %.
— В основном это объясняется корректировкой платы за обучение и ежемесячной платы в дошкольном образовании (1,25%), начальном образовании (0,98%) и среднем образовании (1,29%).
СТРАХОВАНИЕ И ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ: 0,79 %.
— Следует отметить рост взаимных взносов (3,34 %), услуг сопровождения (1,96 %), автострахования (0,83 %) и платежей за банковские услуги и услуги банковских домов (0,35 %).
Ранее руководство ЦБ заявляло, что в ближайшие месяцы инфляция в годовом исчислении ожидается вблизи верхней границы целевого диапазона, с небольшим повышением в июле и августе и снижением в сентябре, что и произошло в июле и августе. В любом случае, БЦУ сохраняет прогноз инфляции на уровне около 5 % к концу 2024 года.
Базовая инфляция (без учета плодоовощной продукции и топлива) ежемесячно изменялась на 0,39%, за год она составила 3,73%, а за последние 12 месяцев — 4,71%.
Что касается обменного курса, стоимость межбанковского доллара на 30/08/2024 составила 40,335, что означает изменение на 0,15% за месяц и накопленный рост на 7,30% за год, а за первые восемь месяцев 2024 года — рост на 3,36%. Стоит отметить, что в этом месяце монетарным властям не пришлось вмешиваться в обменный рынок, чтобы повлиять на стоимость американской валюты, как и в отношении процентной ставки монетарной политики (она осталась на уровне 8,5%), которая используется в качестве инструмента борьбы с инфляцией.
При рассмотрении международных арбитражных сделок было отмечено, что колебания евро составили 2,16% за месяц (он снова восстановился по отношению к доллару, также показав колебания в 1,97% в мобильном году; и небольшой рост на 0,08% в 2024 году); аргентинское песо показало колебания в 2,20% за месяц (новое ослабление по отношению к доллару, в то время как в мобильном году рост достиг 171,76%; за первые восемь месяцев года рост составил 17,65%); в то время как реал за месяц изменился на 0,27% (новое, хотя и незначительное, ослабление по отношению к доллару, в то время как за последние 12 месяцев он показал рост на 14,14%; в то же время за последние 12 месяцев года он показал рост на 16,48%). Таким образом, в августе доллар укрепился по отношению к региональным валютам, в то время как по отношению к европейской валюте он упал.
С другой стороны, было опубликовано несколько данных по экономической активности, из которых мы прокомментируем наиболее значимые:
Бюджетный дефицит за двенадцать месяцев по июль составил -4,1% ВВП (-4,3%, если не учитывать чрезвычайные доходы от так называемых «cincuentones», которые вышли из AFAPs и вернулись, чтобы делать взносы исключительно в Banco de Previsión Social, то есть в Целевой фонд социального обеспечения). За двенадцать месяцев, закончившихся в июне, этот результат составил -3,8% ВВП (-4,0% без учета «cincuentones»), что свидетельствует о стабильности, поскольку он остается на том же уровне, с небольшими изменениями в большую или меньшую сторону в последние месяцы. В данном случае произошло небольшое ухудшение по сравнению с июнем, обратное тому, что было в предыдущем месяце, вернувшись к значениям, аналогичным майским.
За двенадцать месяцев по июнь фискальный результат Центрального правительства — Банка социального обеспечения составил -3,4% ВВП, а если исключить эффект от доходов Трастового фонда социального обеспечения (0,1% ВВП), то фискальный результат ЦП — БПС составит -3,5% ВВП (еще 0,1% ВВП связано с изменением методологии расчета). Таким образом, по сравнению с предыдущим месяцем показатель ухудшился на 0,1% ВВП, хотя в целом демонстрирует стабильность.
Рынок труда в июле продемонстрировал небольшое ухудшение по сравнению с предыдущими месяцами, а уровень безработицы составил 8,3 %, что лучше, чем ситуация до пандемии. Видно, что во внутренних районах страны уровень безработицы выше (8,7 %), чем в столице (7,8 %). Если подводить итоги года, то уровень безработицы составлял 8,6 в январе, 8,1 в июне и 8,3 в настоящее время, что представляет собой ежемесячное изменение на +0,2% и годовое изменение на полпроцента. Среднее значение за январь-июль этого года составило 8,54%, в то время как в прошлом году оно было около 8,39%, что соответствует изменению на 0,15% процентных пунктов. Этот показатель демонстрирует минимальные колебания по сравнению с пиком пандемии, когда он составлял 11,2%, а также с последним постпандемическим пиком в 9% в марте и апреле этого года.
Уровень неполной занятости составил 9,4 % (небольшое улучшение), а уровень неформальной занятости — 21,4 % (небольшое улучшение), в обоих случаях демонстрируя стабильность.
Уровень активности составил 64,2 % (аналогично предыдущим месяцам, с небольшими колебаниями в большую и меньшую сторону; а также лучше по сравнению с апрелем /2019 года — до пандемии — когда он составлял 61,5 %), а уровень занятости — 58,8 % (аналогично). В любом случае, эти показатели лучше в сравнении за год, а также по отношению к 2019 году.
Кроме того, если подводить итоги года, то на национальном уровне уровень активности в начале года составлял 64,3, а в предыдущем месяце, июне, — 63,8. Таким образом, активность значительно ускорилась, поднявшись до 64,2 в июле, что продолжает тенденцию к росту после коллапса, вызванного пандемией, и приближает ее к уровню, на котором она начнет 2024 год. Что касается занятости, то в январе она составляла 58,8, в июне колебалась минимально до 58,6, а в текущем измерении изменилась на противоположную, вернувшись к уровню начала года и поднявшись до 58,8.
Индекс средней заработной платы (I.M.S.) по состоянию на июль изменился за год на 7,36% (в июне он составлял 7,95%), превысив инфляцию, что свидетельствует о реальном росте заработной платы, хотя она еще не полностью восстановилась до уровня, существовавшего до пандемии. Месячное изменение составило 0,90%, что означает накопленное изменение за год в 5,96%; если же измерять скользящий год, то улучшение составит 7,36%, как было сказано выше.
D.G.I. опубликовал отчет о сборах за июль/24, который показывает следующее:
Чистый сбор (за вычетом возврата налогов) в реальном выражении изменился на 2,6% по сравнению с прошлым годом.
Между тем, валовой доход в текущих ценах в июле изменился на 12,40%. Без учета инфляционного эффекта изменение дохода за год составило 6,6%.
В июле 2024 года общий валовой доход достиг 54 472 млн песо, что означает изменение на 12,4% в текущих ценах. Без учета инфляционного эффекта изменение выручки за год составило 6,6%.
Общий валовой доход за последние двенадцать месяцев демонстрирует как положительные, так и отрицательные изменения в годовом исчислении. Кумулятивное изменение в годовом исчислении за последние 12 месяцев составило -0,2%, а в июле 2024 года реальное изменение в годовом исчислении составило 6,6%. В свою очередь, реальное изменение за период январь-июль 2024 года по отношению к аналогичному периоду 2023 года составило -0,3%.
В течение 2023 года доходы DGI ежемесячно снижались в годовом исчислении во все месяцы, кроме января, мая и октября. С другой стороны, годовой сбор (за двенадцать месяцев) показал устойчивое снижение в течение всего года.
Снижение поступлений в прошлом году объясняется в основном снижением сбора акцизов и подоходного налога, в то время как по налогам на имущество был зафиксирован рост.
Данные за июль показали, что сбор налогов продолжает восстанавливаться после ежегодного падения на 1,3% в 2023 году по сравнению с 2022 годом.
Что касается внешней торговли, то Уругвай XXI опубликовал свой отчет за август.
Согласно отчету Уругвайского союза экспортеров (U.E.U.), экспорт (включая зоны свободной торговли) в августе вырос на 27 % по сравнению с предыдущим годом, так что за первые восемь месяцев 2024 года экспорт вырос на 14 % по сравнению с тем же периодом 2023 года.
Согласно отчетам о внешней торговле, подготовленным Союзом экспортеров и институтом «Уругвай XXI», решающую роль в увеличении экспорта сыграли поставки соевых бобов и, главным образом, целлюлозы, в то время как продажи концентрата для напитков и риса оказали негативное влияние на показатели месяца.
Продажи целлюлозы достигли 293 млн долларов США, что более чем в два раза превышает объем экспорта в августе 2023 года. Европейский Союз был основным направлением для этого продукта, на долю которого пришлось 55 % от общего объема продаж, в то время как Китай также выделился с 25 % от общего объема. Другими важными направлениями были Республика Корея и Соединенные Штаты, на которые пришлось 11 % и 6 % от общего объема экспорта продукта, соответственно. Это был второй месяц в году, когда целлюлоза возглавила экспорт уругвайских товаров.
На втором месте оказалась говядина, экспорт которой в августе 2024 года составил 185 млн долларов США, что на 5 % больше, чем в том же месяце 2023 года. Этот рост был обусловлен увеличением экспорта в Соединенные Штаты и Европейский союз, где поставки выросли на 78 % и 22 % соответственно. Этого роста оказалось достаточно, чтобы компенсировать падение продаж в Китай, где они снизились на 39 % по сравнению с прошлым годом. Другие рынки, такие как Израиль и Канада, также внесли свой вклад в компенсацию этого снижения.
Соевые бобы стали третьим экспортным продуктом в августе. Объем внешних продаж увеличился в 13 раз по сравнению с августом 2023 года и составил 133 млн долларов США. Этот рост был обусловлен увеличением объемов экспорта по сравнению с 2023 годом в связи с прекращением последствий прошлогодней засухи. Тем не менее, в годовом исчислении они снизились на 18 %. В этом месяце выделились два направления: почти 80 % экспорта пришлось на Китай, а 20 % — на Египет.
Молочные продукты выросли на 18 % по сравнению с прошлым годом. В августе объем экспорта составил 76 млн долларов США. Основным покупателем стал Алжир, на долю которого приходится 31 % от общего объема экспорта, за ним следует Бразилия. Лидирующие позиции по-прежнему занимают продажи сухого молока, на долю которого приходится 79 % экспорта молочной продукции. Следующий по значимости товар, сыры, сократился на 18 % по сравнению с прошлым годом из-за снижения поставок сыров в Бразилию. Вместе с продажами сыров и творога экспорт сливочного масла составил 18 % в этой категории.
Экспорт концентратов для напитков занял пятое место, составив 65 млн долларов США. Это падение объясняется в основном снижением экспорта в Мексику и Гватемалу. Экспорт в Мексику составил 11 млн долларов США, что на 37 % меньше, чем в августе 2023 года. Экспорт в Гватемалу также достиг 11 млн долларов США, хотя и снизился на 13% по сравнению с прошлым годом.
Автомобили продемонстрировали рост на 15 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном за счет увеличения экспорта в Бразилию на 75 %, что компенсировало снижение экспорта в Аргентину, Чили и три других незначительных направления.
Экспорт риса в августе показал отрицательную динамику и достиг 53 млн долларов США, что на 21% ниже, чем в августе 2023 года. Наибольшее ухудшение по сравнению с прошлым годом наблюдалось в экспорте в Мексику, Венесуэлу и Эквадор. Основным пунктом назначения стала Бразилия, куда было отправлено 21 млн долларов США, что аналогично показателю августа 2023 года.
Что касается направлений (включая зоны свободной торговли), то в августе 2024 года первое место в рейтинге направлений занял Китай с объемом продаж в 263 млн долларов США, что составило 21 % от общего объема экспорта. Это на 51 % больше, чем в предыдущем году, в основном за счет экспорта соевых бобов, который в августе 2023 года отсутствовал. Экспорт целлюлозы вырос на 55 % по сравнению с прошлым годом, став вторым по объему экспортируемым продуктом в Китай. Экспорт говядины продолжал снижаться и составил 50 млн долларов США, что на 39 % меньше, чем в августе 2023 года.
На втором месте — Европейский союз, экспорт которого составил 248 млн долларов США, что на 77 % больше. Основным экспортируемым продуктом по-прежнему остается целлюлоза, объем которой достиг 160 млн долларов США, что более чем в два раза больше, чем 62 млн долларов США, зафиксированных в августе 2023 года. Несмотря на падение спроса на рис в других странах, в Европейском союзе уругвайский рис достиг 14 млн долларов США, что в четыре раза больше, чем в том же месяце 2023 года.
Бразилия заняла третье место в рейтинге направлений в августе, закупки продукции составили 219 млн долларов США, что эквивалентно 17 % от общего объема экспорта. Основным продуктом экспорта были автомобили стоимостью 44 млн долларов США; однако, несмотря на хорошие показатели этого сектора, ему не удалось компенсировать падение экспорта солода, молочных продуктов, риса и пшеницы. Последний сектор оказал наибольшее негативное влияние: его экспорт составил 18 млн долларов США, что менее половины от объема экспорта в августе 2023 года.
США, что на 46% больше, чем в прошлом году. Экспорт говядины в США увеличился на 78 % и достиг 47 млн долларов США. В этом месяце экспорт мяса в США был самым важным, составив 64 % от общего объема экспорта в страну. Кроме того, была экспортирована целлюлоза на сумму 17 миллионов долларов США — продукт, который не экспортировался в Соединенные Штаты в августе 2023 года.
На пятом месте — Турция, которая экспортировала 47 миллионов долларов США, состоящих почти исключительно из живого скота. Исторически Турция была одним из основных направлений для этого вида экспорта. В 2023 году 90 % экспорта живого скота предназначалось для Турции, в то время как Китай обычно был вторым по значимости пунктом назначения.
