Informe económico mensual

informe económico

COMENTARIOS RESUMEN DE MAYO 2024

En el recién finalizado mes de mayo, la evolución de los indicadores que venimos siguiendo, fue la siguiente:

El Riesgo País de Uruguay (medido por el Índice UBI publicado por República Afap) al 31/05/2024 muestra un valor de 72, lo que representa una variación en el mes de 1,41%. Asimismo,  al considerar los últimos 12 meses, éste índice tuvo variación negativa de 13,25% durante similar período, a pesar de la volatilidad en el período emergente de la geopolítica internacional (a modo de ejemplo, podemos mencionar la continuidad de la situación bélica en el este europeo, sumada al Cercano Oriente), y el clima interno, que propende a un aumento de protestas (por ejemplo, el déficit hídrico que afectó al país, alterando la calidad del agua potable, la aprobación de las reformas educativa y de la seguridad social, la Rendición de Cuentas) a lo que hay que adicionar que el presente es un año electoral en nuestro país, lo que en cierta medida explica que en los primeros cinco meses del año, el índice tuvo un moderado incremento de 2,86%.

📈Relativo a la inflación, se conoció el dato de mayo de 2024. El IPC de Mayo 2024 registró una variación mensual de 0,40%, acumulada en el año 3,25% y en los últimos 12 meses de 4,10%. Con ello, el indicador se mantiene dentro del rango meta en el último año móvil.

🍱 Las principales incidencias, expresadas en puntos porcentuales sobre la variación mensual del índice- provienen fundamentalmente de las divisiones Alimentos y bebidas no alcohólicas (0,21), Ropa y calzado (0,03), Transporte (0,05), Restaurantes y servicios de alojamiento (0,05) y, Seguros y servicios financieros (0,04).

A continuación se resume los comentarios, acerca a las divisiones que se destacan en el mes de referencia, según el nivel de agregación más adecuado.

🥖🥛 Alimentos y bebidas no alcohólicas: 0,80 %

🥩Carne fresca, refrigerada o congelada: -0,35%Se destaca la baja en los precios de Asado de tira (-1,90%), Pollo entero (-6,34%), Pollo, cortes sin hueso (-1,95%). Se registran aumentos en Jamón (2,16%) y Chorizos (1,58%).

🍶🥚🧈 Leche, otros productos lácteos y huevos: -0,39%.Se registran bajas de precio en Yogurt común (-2,98%) y en Huevos de gallina (-1,05%).

🌻🥗 Aceites vegetales: -0,73 %Se registran bajas de precio en Aceite de girasol (-3,85%) y aumentos en Aceite de oliva (5,06%).

🥦🧅Hortalizas, tubérculos y legumbres: 10,83 % Se destaca el aumento de precios en Lechuga (6,86%), Acelgas (7,14%), Morrones (57,24%), Tomates (21,70%), Zapallitos y zucchini (37,78%), Zanahorias (16,03%), Cebollas, cebollines, cebolla de verdeo (13,83%), Choclos (14,45%) y Papa, papines (8,64%).

🌰🥜 Frutas y Frutos Secos: -6,23 % Se destacan las bajas en los precios de Bananas (-3,30%), Limones (-13,78%), Naranjas (-21,46%) y Mandarinas (-13,79%).

Café y sucedáneos del café: 3,85 %.Se explica básicamente por el aumento en Café soluble instantáneo (4,06%).

🚌🚙 Transaporte: 0,46% Se destaca el aumento en el precio de Nafta (1,95%) y la baja en Gas oil (-1,77%). Se registran otras bajas de precio en Transporte de pasajeros con chofer (-3,15%) y en Pasaje de avión (-2,24%).

🏠  Vivienda, Agua, Electricidad, Gas  y Otros Combustibles: 0,47%  Se comenta la variación en Alquileres (0,33%) y Supergás, recarga de garrafa (5,21%). : 0,47% Se comenta la variación en Alquileres (0,33%) y Supergás, recarga de garrafa (5,21%).

👠👖ROPA Y CALZADO: 1,16% Se destacan las variaciones por inicio de temporada otoño-invierno, en Prendas para mujeres (3,03%).

📚 Servicios de educación:  1,99% Se destaca los aumentos en Enseñanza preescolar (2,29%), en Enseñanza primaria (2,15%), en Enseñanza secundaria (2,08%), Cursos de música, canto, baile, artes plásticas (3,64%) y Enseñanza de idiomas (2,25%).

🏩🍽️ Restaurantes y servicios de alojamiento: 0,54% Se explica básicamente por el aumento de precio en los servicios de Restaurantes, cafés y similares (0,59%).

📊📈 Seguros y servicios financieros: 0,69% Se registran aumentos de precio en Cuota de seguros integrales de salud privados (3,42%), Seguro de automóvil (0,58%) y en Pagos por servicios bancarios y de casas bancarias (0,39%).

Por su parte, la inflación subyacente (excluye frutas y verduras y combustibles) registró una variación mensual de 0,15%, acumulada en el año 2,70% y en los últimos 12 meses de 3,81%.

💱 Referente al tipo de cambio, el valor del dólar interbancario billete al 31/05/2024 fue de 38,792; lo que implica una variación del 1,24% en el mes y acumulando un insignificante aumento del 0,03% en el año móvil, en tanto que en los primeros cinco meses de 2024 registra una baja del 0,59%.  Cabe mencionar que la autoridad monetaria en el mes no debió intervenir en el mercado cambiario para incidir en los valores registrados en la divisa norteamericana, y tampoco lo hizo en lo concerniente a la tasa de interés de política monetaria (se mantuvo en 8,5%), la cual es utilizada como instrumento para combatir la inflación.

📊 Al considerar los arbitrajes internacionales, se observó que el Euro tuvo en el mes una variación de 1,55% (se fortaleció frente al dólar, mostrando asimismo un aumento del 1,40% en el año móvil; y una caída del 1,88% en lo que va de 2024); el Peso Argentino, mostró una variación de 2,13% en el mes (un nuevo debilitamiento frente al dólar, mientras que en el año móvil el incremento alcanzó el 268,18%; mostrando un incremento de 10,74% en los cinco primeros meses del año); en tanto que el Real tuvo en el mes una variación del 1,20% (un nuevo debilitamiento frente al dólar, mientras que en los últimos 12 meses muestra un aumento del 6,83% ; al tiempo que se observa un aumento del 8,21% en lo que ya transcurrió del año). En resumen, en el mes de mayo el dólar se fortaleció frente a las monedas regionales, en tanto que retrocedió frente a la divisa europea.

En otro orden, se conocieron diversos datos referentes a la actividad económica, de los cuales comentamos los más relevantes:

El déficit  fiscal, en los doce meses a abril fue de -4,00% del PIB (-4,2% si se dejan de lado los ingresos extraordinarios por los llamados “cincuentones” que salieron de las AFAP y volvieron a aportar exclusivamente al Banco de Previsión Social, o sea el Fideicomiso de la Seguridad Social). En los doce  meses cerrados a marzo dicho resultado era de -3,9% del PIB (-4,00% sin los “cincuentones”), por tanto mostró una estabilidad, ya que se mantiene en niveles similares, con leves modificaciones en más o en menos en los últimos meses. En este caso se produjo un leve deterioro frente a marzo, repitiendo lo ocurrido el mes anterior.

El resultado fiscal del Gobierno Central – Banco de Previsión Social se situó en     -3,4% del PIB en los doce meses cerrados a abril  y si depuramos también del efecto de los ingresos por el Fideicomiso de la Seguridad Social (0,1% del PIB), llegamos a que el resultado fiscal del GC –BPS fue de -3,5% del PIB.

El mercado laboral en abril mostró una leve desmejora respecto a lo registrado a marzo (la tasa de desempleo era de 9 %): mostrando un valor de desempleo de 9%, (valor que se mantuvo estable),  manteniéndose en situación mejor a la pre-pandemia. Se observa que el interior del país tiene un mayor desempleo (casi 10%) respecto a la capital (7,6%).

El subempleo se ubicó en 9,4% (en marzo era 9,6%) y la informalidad en 21,3% (en marzo era 21,9%).

La tasa de actividad se situó en 64,1% (similar a marzo, cuando registró 64,2%; mejora respecto a abril de 2023, cuando fue 63%, y mejor también con respecto a abril /2019 – pre pandemia- cuando era 61,5%), y la tasa de empleo en 58,3% (0,1 puntos porcentuales menos  que en marzo, cuando registró 58,4%; y, al dejar de lado efectos estacionales, la tasa de empleo aumentó 0,1% respecto a diciembre). De todos modos, estas cifras son mejores en la comparación interanual y también respecto a 2019.

El I.M.S. (Índice Medio de Salarios) tuvo, a abril, una variación interanual de 8,04% (a marzo era 8,44%), superior a la inflación, lo que muestra un crecimiento del salario real, aunque aún no se recuperó totalmente a los niveles pre-pandemia, en tanto que la variación mensual fue de 0,31%, lo que implica una variación acumulada en el año de 5,05%; en tanto que si se mide el año móvil, dicha mejora es del 8,04%.

Se observa el crecimiento del salario real merced a la baja de la inflación, fundamentalmente. Dicho crecimiento, anualizado a abril, fue de 4,2%; resultando un 5,04%  mayor en el sector privado, en tanto que en el sector público dicha mejora se ubicó en el 2,77%.

Al momento de redactar el presente informe, la D.G.I. aún no publicó el informe de recaudación correspondiente al mes de abril/24, motivo por el  cual no se incluyen comentarios a este respecto.

Relativo al Comercio Exterior, Uruguay XXI emitió su informe correspondiente a mayo.

En el mismo, basado en un informe de la Unión de Exportadores del Uruguay (U.E.U.) se da cuenta de un aumento de las exportaciones (incluyendo Zonas Francas) de 8% interanual en mayo, con lo cual en el acumulado de los primeros cinco meses de 2024 las exportaciones crecieron 5% con respecto a igual período de 2023.

En efecto, según los informes de comercio exterior elaborados por la Unión de Exportadores y el instituto Uruguay XXI, las exportaciones de arroz, vehículos, subproductos cárnicos, madera y celulosa fueron determinantes para impulsar las exportaciones, mientras que las ventas de malta y carne bovina impactaron negativamente en el comportamiento del mes.

La carne bovina fue el principal producto exportado del mes, a pesar de una caída de 3% en comparación con el mismo período del año anterior. En términos de volumen, las exportaciones aumentaron 6%. Aunque el precio promedio de exportación experimentó una caída interanual de 9% en mayo, registró un repunte de 6% respecto a los precios del mes anterior.

Las exportaciones de soja totalizaron US$ 181 millones en mayo de 2024, lo que representó un incremento de 5% en valor en la comparación interanual. Si bien los precios se ubicaron en promedio en US$ 422 la tonelada, lo que representó una caída de 22%, el crecimiento se explicó por un crecimiento de 35% en volumen exportado.

Las ventas de celulosa alcanzaron un valor de US$ 165 millones, 14% del total exportado en el mes, y mostraron un aumento interanual de 5%. Este desempeño se explicó principalmente por un incremento de los volúmenes exportados tras la apertura de la tercera planta de celulosa (UPM2) y una recuperación del precio de este producto. Si bien se ubicó 1%  por debajo de los registros de mayo de 2023, en los primeros cinco meses acumuló un incremento de precio de 21%. Es importante considerar que, en el acumulado del año, la celulosa fue responsable de tres cuartas partes del aumento total de las exportaciones de bienes. China fue el principal destino de la celulosa en mayo 2024 con la mitad de las ventas, seguido de la Unión Europea, que concentró el 37%, mientras que el restante 13% se distribuyó entre Brasil, República de Corea y Argentina.

Las exportaciones de arroz totalizaron U$S 82 millones en mayo, valores 85% superiores a los de mayo de 2023. Este notable dinamismo se debió principalmente a las ventas externas hacia Brasil (U$S 24 millones) y Panamá (U$S 11 millones). En tercer lugar, con el 25% de las exportaciones, se ubicó la Unión Europea. Los envíos a España, Países Bajos y Bélgica sumaron U$S 20 millones y duplicaron los registros de igual mes de 2023.

Las exportaciones de concentrados de bebidas se posicionaron en el cuarto lugar del ranking con un total de US$ 78 millones, equivalente al 7% del total de las exportaciones. Esto implicó un aumento de las ventas de 11% en comparación con el mismo mes de 2023. México (24%), Guatemala (14%) y Brasil (10%) representaron los principales destinos de exportación, mientras que las mayores ventas a República Dominicana, Costa Rica, Colombia y Jamaica fueron las principales responsables del incremento interanual.

Los vehículos presentaron un aumento de 70% interanual, siendo el segundo producto con mayor impacto positivo en las ventas externas del mes. En mayo de 2024 se exportaron 1.315 vehículos, con un valor promedio de US$ 23.410 por unidad, lo que totalizó US$ 31 millones en el mes. El principal destino fue Brasil, que concentró el 85% del valor exportado, seguido de Chile (8%) y Argentina (7%).

Aparte de los mencionados, cabe resaltar las mayores ventas de subproductos cárnicos (crecimiento de 21%interanual) y madera (las exportaciones aumentaron 27% interanual).

En contrapartida, se registraron caídas en las ventas en términos interanuales de malta (33%).

En cuanto a destinos (incluyendo las Zonas Francas), China ocupó el primer lugar del ranking en mayo con una participación de 28% del total exportado, pese a ser menores que un año antes. Las principales  colocaciones fueron de soja (48% del total), celulosa (27%) y carne bovina (15% del total) fueron determinantes para mantener la estabilidad del mercado asiático, que mostró también un aumento en las ventas de piedras preciosas y lana.

Brasil ocupó el segundo lugar con ventas que totalizaron 17% del total exportado. Las colocaciones de vehículos triplicaron los valores de igual mes de 2023 y se consolidaron como el segundo producto exportado a este destino con 13% del total. Los productos lácteos, que pese a su decrecimiento de 35% en valor, se ubicaron como el principal rubro de ventas al país norteño. El arroz también tuvo un desempeño destacado en el mes con un incremento de 94% en el valor exportado. Las severas inundaciones que afectaron al estado de Rio Grande do Sul, aún no impactaron en el comercio con el país vecino.

La Unión Europea se posicionó como el tercer mayor destino de las exportaciones en el mes. La celulosa (41%), la carne bovina (28%), el arroz (13%) y la madera (8%) fueron los principales productos colocados en el bloque europeo. Las menores ventas de celulosa (-21%) y lana (-52%) no pudieron ser compensadas por el incremento de las ventas de arroz (13%) y madera (8%), lo que significó una disminución del valor total exportado al bloque de 5%.

Estados Unidos fue el cuarto destino de exportaciones uruguayas en mayo, representando el 9% del total. El principal rubro exportado a Estados Unidos fue carne bovina, con una participación de 56% y un aumento de 109% en valor. Los subproductos cárnicos también experimentaron un incremento interanual del 11%, alcanzando US$ 16 millones en exportaciones. Además, la miel duplicó sus ventas respecto a mayo de 2023 y llegó a los US$ 3 millones. De esta forma, Estados Unidos se consolidó como uno de los principales mercados de exportación para Uruguay, con un incremento de 23% en mayo de 2024.

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