COMENTARIOS RESUMEN DE JUNIO 2024
En el recién finalizado mes de junio, la evolución de los indicadores que venimos siguiendo, fue la siguiente:
El Riesgo País de Uruguay (medido por el Índice UBI publicado por República Afap) al 30/06/2024 muestra un valor de 76, lo que representa una variación en el mes de 5,56%. Asimismo, al considerar los últimos 12 meses, éste índice tuvo variación negativa de 3,80% durante similar período, a pesar de la volatilidad en el período emergente de la geopolítica internacional (a modo de ejemplo, podemos mencionar la continuidad de la situación bélica en el este europeo, sumada al Cercano Oriente), y el clima interno, que propende a un aumento de protestas (por ejemplo, el déficit hídrico que afectó al país, alterando la calidad del agua potable, la aprobación de las reformas educativa y de la seguridad social, la Rendición de Cuentas) a lo que hay que adicionar que el presente es un año electoral en nuestro país, lo que en cierta medida explica que en los primeros seis meses del año, el índice tuvo un moderado incremento de 8,57%.
📈Relativo a la inflación, junio de 2024. El IPC de Junio 2024 registró una variación mensual de 0,36%, acumulada en el año 3,62% y en los últimos 12 meses de 4,96%. Con ello, el indicador se mantiene dentro del rango meta en el último año móvil.
🍱 Las principales incidencias -expresadas en puntos porcentuales sobre la variación mensual del índice- provienen fundamentalmente de las divisiones Alimentos y bebidas no alcohólicas (0,08), Vivienda (0,04), Transporte (0,05) y, Recreación, deporte y cultura (0,08).
A continuación se resume los comentarios, acerca a las divisiones que se destacan en el mes de referencia, según el nivel de agregación más adecuado.
🥖🥛 Alimentos y bebidas no alcohólicas: 0,80 %
🥩Carne fresca, refrigerada o congelada: 0,37% Se destaca los aumentos de precios de Nalga (1,46%), Carne picada (2,45%) y Asado de tira (1,84%). Se registran bajas de precios en Jamón (-2,43%).
🍶🥚🧈 Leche, otros productos lácteos y huevos: 0,51% Se destacan los aumentos en Leche común entera, envasada (0,92%) y en Yogurt común (4,17%).
🌻🥗 Aceites vegetales: -0,73 %Se registran bajas de precio en Aceite de girasol (-3,85%) y aumentos en Aceite de oliva (5,06%).
🥦🧅Hortalizas, tubérculos y legumbres: 2,04 % Se destaca el aumento de precios en Acelgas (16,06%), Morrones (4,35%), Zapallitos y zucchini (31,58%), y Cebollas, cebollines, cebolla de verdeo (17,83%). Se registran bajas en Lechuga (-6,39%).
🌰🥜 Frutas y Frutos Secos: -3,20 % Se destaca la baja en los precios de Bananas (-2,14%), Limones (-19,08%), Naranjas (-11,19%), Mandarinas (-5,24%) y Manzanas (-1,12%).
🚌🚙 Transaporte: 0,43% Se destaca los aumentos de precio en Automóvil o camioneta (2,04%) y Pasaje de avión (3,34%), y, las bajas en Gasoil (-2,78%) y en Nafta (-0,64%).
🏠 Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles: 0,29% Se destaca la incidencia de los aumentos en Alquileres (0,31%) y en Leña (2,63%). Se comenta además el incremento en la Tarifa de saneamiento (2,66%).
👠👖ROPA Y CALZADO: 1,16% Se destacan las variaciones por inicio de temporada otoño-invierno, en Prendas para mujeres (3,03%).
📚 Servicios de educación: 1,99% Se destaca los aumentos en Enseñanza preescolar (2,29%), en Enseñanza primaria (2,15%), en Enseñanza secundaria (2,08%), Cursos de música, canto, baile, artes plásticas (3,64%) y Enseñanza de idiomas (2,25%).
Por su parte, la inflación subyacente (excluye frutas y verduras y combustibles) registró una variación mensual de 0,41%, acumulada en el año 3,12% y en los últimos 12 meses de 4,18%.
💱 Referente al tipo de cambio,el valor del dólar interbancario billete al 30/06/2024 fue de 39,989; lo que implica una variación del 3,09% en el mes y acumulando un aumento del 6,90% en el año móvil, en tanto que en los primeros seis meses de 2024 registra un incremento del 2,48%. Cabe mencionar que la autoridad monetaria en el mes no debió intervenir en el mercado cambiario para incidir en los valores registrados en la divisa norteamericana, y tampoco lo hizo en lo concerniente a la tasa de interés de política monetaria (se mantuvo en 8,5%), la cual es utilizada como instrumento para combatir la inflación.
📊 Al considerar los arbitrajes internacionales, se observó que el Euro tuvo en el mes una variación negativa de 1,24% (se debilitó frente al dólar, mostrando asimismo una baja del 1,84% en el año móvil; y una caída del 3,09% en lo que va de 2024); el Peso Argentino, mostró una variación de 1,80% en el mes (un nuevo debilitamiento frente al dólar, mientras que en el año móvil el incremento alcanzó el 255,01%; mostrando un incremento de 12,73% en los seis primeros meses del año); en tanto que el Real tuvo en el mes una variación del 6,36% (un nuevo debilitamiento frente al dólar, mientras que en los últimos 12 meses muestra un aumento del 16,47% ; al tiempo que se observa un aumento del 15,09% en lo que ya transcurrió del año). En resumen, en el mes de junio el dólar se fortaleció frente a las tres monedas analizadas.
En otro orden, se conocieron diversos datos referentes a la actividad económica, de los cuales comentamos los más relevantes:
El déficit fiscal, en los doce meses a mayo fue de -4,2% del PIB (-4,4% si se dejan de lado los ingresos extraordinarios por los llamados “cincuentones” que salieron de las AFAP y volvieron a aportar exclusivamente al Banco de Previsión Social, o sea el Fideicomiso de la Seguridad Social). En los doce meses cerrados a abril dicho resultado era de -4,0% del PIB (-4,2% sin los “cincuentones”), por tanto mostró una estabilidad, ya que se mantiene en niveles similares, con leves modificaciones en más o en menos en los últimos meses. En este caso se produjo un leve deterioro frente a abril, repitiendo lo ocurrido el mes anterior, por lo que ya se observa una tendencia al deterioro de este indicador en los últimos meses.
El resultado fiscal del Gobierno Central – Banco de Previsión Social se situó en -3,4% del PIB en los doce meses cerrados a abril y si depuramos también del efecto de los ingresos por el Fideicomiso de la Seguridad Social (0,1% del PIB), llegamos a que el resultado fiscal del GC –BPS fue de -3,6% del PIB (hay otro 0,1% del PIB derivado de un cambio en la metodología de cálculo).
El I.M.S. (Índice Medio de Salarios) tuvo, a mayo, una variación interanual de 7,96% (a abril era 8,04%), superior a la inflación, lo que muestra un crecimiento del salario real, aunque aún no se recuperó totalmente a los niveles pre-pandemia, en tanto que la variación mensual fue de -0,06%, lo que implica una variación acumulada en el año de 4,99%; en tanto que si se mide el año móvil, dicha mejora es del 7,96%, como se expresara anteriormente.
Se observa el crecimiento del salario real merced a la baja de la inflación, fundamentalmente. Dicho crecimiento, anualizado a mayo, fue de 4,1%; resultando un 4,55% mayor en el sector privado, en tanto que en el sector público dicha mejora se ubicó en el 2,24%.
Al momento de redactar el presente informe, la D.G.I. aún no publicó el informe de recaudación correspondiente al mes de mayo/24, motivo por el cual no se incluyen comentarios a este respecto.
Relativo al Comercio Exterior, Uruguay XXI emitió su informe correspondiente a junio.
En el mismo, basado en un informe de la Unión de Exportadores del Uruguay (U.E.U.) se da cuenta de un aumento de las exportaciones (incluyendo Zonas Francas) de 34% interanual en junio, con lo cual en el acumulado de los primeros seis meses de 2024 las exportaciones crecieron 10% con respecto a igual período de 2023.
En efecto, según los informes de comercio exterior elaborados por la Unión de Exportadores y el instituto Uruguay XXI, las exportaciones de arroz, celulosa y, principalmente, valores record de soja, fueron determinantes para impulsar las exportaciones, mientras que las ventas de productos lácteos, madera y subproductos cárnicos impactaron negativamente en el comportamiento del mes.
La soja fue el principal producto de exportación en junio, con un crecimiento de 406% en términos interanuales. Este rubro logró recuperarse luego de un 2023 afectado por la sequía, junto a un mayor envío desde los stocks ubicados en zona franca. Esto se materializó en 792.000 toneladas que partieron desde territorio uruguayo (490% por encima en términos interanuales), pese a un precio que se redujo 14%. China fue el principal destino de este producto, importó el 93% de la producción uruguaya.
Las ventas al exterior de celulosa alcanzaron U$S 219 millones y se ubicaron como el segundo producto exportador del mes. Esto implicó un aumento de 50% interanual. Se espera que el impacto de la tercera planta del país, junto con la operativa del ferrocarril central, posicionen a la celulosa como principal producto de exportación. China fue el principal destino de la celulosa en junio de 2024 con 55% de las ventas totales, mientras que Estados Unidos fue otro destino relevante con el 17% del total exportado. Otros destinos fueron Italia, Argentina y Brasil, que concentraron el 27% de las exportaciones totales del producto.
La carne bovina se ubicó en tercer lugar, con exportaciones por U$S 169 millones en junio y un crecimiento interanual de 6%. El aumento interanual de 2% en los precios, junto a una disminución del volumen exportado de 5%, totalizó en 25.000 toneladas de exportación de carne bovina. Las ventas a China cayeron en términos interanuales 41% en junio. Pese a esto, se apreció un aumento en los valores exportados hacia Estados Unidos que creció 71% frente a lo exportado en junio de 2023.
Las exportaciones de concentrados de bebidas se posicionaron en el cuarto lugar del ranking con un total de US$ 75 millones, equivalente al 6% del total de las exportaciones totales. Esto implicó un aumento en las ventas de 7% en comparación con el mismo mes de 2023. México (25%), Guatemala (17%) y Brasil (12%) representaron los principales destinos de exportación, mientras que el resto fueron países de toda América Latina, que se abastecen con la planta de ubicada en Colonia. También se destacaron las exportaciones hacia Irlanda, que representaron 3% en junio.
El arroz fue de los productos que mostró crecimiento en junio, con exportaciones por U$S 65 millones, valores 21% superiores a los de junio de 2023. El principal socio fue Brasil, que importó US$ 19 millones y aumentó 72% con relación al mismo mes de 2023, mostrando un crecimiento, sobre todo, en el comercio hacia el suroeste. Este mercado atrajo el 29% de las exportaciones totales de arroz, seguido de Portugal (11%), España (11%) y Perú (10%). La Unión Europea siguió siendo un actor importante para el sector acaparando el 41% de las exportaciones totales que parten desde Uruguay.
Los productos lácteos continuaron siendo un producto clave en el comercio del país pese a caer en 15% en junio. El sector exportó alrededor de US$ 60 millones en junio, con Brasil como el principal comprador con 41% del total exportado. Dentro de esta categoría se destacó la leche entera, la cual ocupó casi el 64% de los productos lácteos exportados. También se destacó la presencia de la manteca y leche en polvo que ocuparon 18% de esta categoría.
Las ventas de cítricos experimentaron uno de los aumentos más importantes del mes, con un crecimiento de 63%. Esto se materializó en US$ 19 millones. Las mandarinas tuvieron el mayor peso con el 37% de las ventas totales. El destino más importante fue Estados Unidos, que importó 12.000 toneladas, alcanzando así los U$S 13 millones en junio de 2024.
En contrapartida, se registraron caídas en las ventas en términos interanuales de subproductos cárnicos (35%) y madera (19%).
En cuanto a destinos (incluyendo las Zonas Francas), China ocupó el primer lugar del ranking en junio con una participación de 42% del total exportado en el mes. Esto implicó un aumento de 203% frente a las exportaciones de junio de 2023, impulsado principalmente por las exportaciones de soja que se multiplicaron por más de siete (668% de variación interanual). La celulosa también aumentó en este mes, ya que creció 437% con exportaciones por U$S 120 millones. Las ventas interanuales de carne bovina se contrajeron 41% al exportarse US$ 45 millones y los subproductos cárnicos aumentaron 4%. Finalmente, se destacó el rubro lana y tejidos, que presentó exportaciones por un total de casi U$S 6 millones, lo que implicó un crecimiento de 363% en términos interanuales.
Brasil se mantuvo en el segundo puesto en el ranking de destinos en junio. Las adquisiciones de productos del país vecino fueron por U$S 178 millones, equivalentes al 14% de las exportaciones totales. El principal producto exportado fue la celulosa con US$ 25 millones; así, Brasil fue el cuarto principal destino para este rubro. La celulosa logró esta posición debido a una caída en las exportaciones de productos lácteos de 51%, ya que pasaron de US$ 50 millones en junio de 2023 a US$ 25 millones en 2024. Los vehículos continuaron presentando aumentos en el mes de junio con un valor de U$S 23 millones, lo que se situó 52% por encima del mismo periodo del 2023 Las severas inundaciones que afectaron al estado de Rio Grande do Sul, aún no impactaron cabalmente en el comercio con el país vecino.
Estados Unidos fue el tercer destino con US$ 133 millones, lo que representó un aumento del 89% interanual. La carne bovina aumentó sus exportaciones considerablemente, ya que pasaron de US$ 34 millones a US$ 58 millones en junio de este año. También, al igual que para el caso brasileño, la celulosa fue un factor importante, ya que se exportaron en junio de 2024 un total de U$S 37 millones. Finalmente, las ventas de frutas cítricas se ubicaron como el tercer producto de exportación, alcanzando los U$S 13 millones, duplicando así la cifra registrada durante el pasado año.
En cuarto lugar, la Unión Europea registró un valor exportado de US$ 97 millones. Esto mostró un decrecimiento de las exportaciones del 44% interanual. Las exportaciones de celulosa continuaron siendo el principal producto exportado con US$ 28 millones, pero cayeron 73% interanual. Las exportaciones de carne bovina aumentaron 26% al exportarse US$ 25 millones. El arroz presentó un crecimiento de 208% interanual y totalizó en U$S 28 millones. Se destaca el incremento de los concentrados de bebidas, que tuvieron como principal destino Italia, logrando crecer 142% en junio frente al mismo periodo del 2023.
En quinto lugar, Turquía (que desplazó a Argentina al sexto lugar) registró exportaciones por US$ 40 millones, evidenciando un incremento de 9% en comparación con el año anterior. Las exportaciones de ganado en pie se mantuvieron como el principal rubro, alcanzando los US$ 27 millones, aunque esto representó una disminución del 15% interanual. Las exportaciones de soja también fueron significativas, alcanzando los US$ 9 millones. Por otro lado, el arroz, a pesar de una caída del 28% interanual, registró exportaciones por US$ 1,7 millones.
