COMENTARIOS RESUMEN DE FEBRERO 2024
En el recién finalizado mes de febrero, la evolución de los indicadores que venimos siguiendo, fue la siguiente:
El Riesgo País de Uruguay (medido por el Índice UBI publicado por República Afap) al 29/02/2024 muestra un valor de 79, lo que representa una variación negativa en el mes de 10,23%. Asimismo, al considerar los últimos 12 meses, éste índice tuvo variación también negativa de 4,82% durante similar período, a pesar de la volatilidad en el período emergente de la geopolítica internacional (a modo de ejemplo, podemos mencionar la continuidad de la situación bélica en el este europeo, sumada al Cercano Oriente), y el clima interno, que propende a un aumento de protestas (por ejemplo, el déficit hídrico que afectó al país, alterando la calidad del agua potable, la aprobación de las reformas educativa y de la seguridad social, la Rendición de Cuentas) a lo que hay que adicionar que el presente es un año electoral en nuestro país, lo que en cierta medida explica que en el primer bimestre del año, el índice tuvo un incremento de 12,86%.
📈Relativo a la inflación, se conoció el dato de febrero de 2024. El IPC de Febrero 2024 registró una variación mensual de 0,64%, acumulada en el año 2,18% y en los últimos 12 meses de 4,71%.
Con ello, el indicador se mantiene dentro del rango meta por noveno mes consecutivo y alcanza su menor valor desde octubre de 2023.
Las principales incidencias, expresadas en puntos porcentuales sobre la variación mensual del índice, provienen fundamentalmente de las divisiones Alimentos y bebidas no alcohólicas (0,17), Ropa y Calzado (-0,05), Mobiliario, enseres domésticos y demás artículos regulares de los hogares (0,11), Transporte (0,11) y Servicios de educación (0,06).
🍱 Las principales incidencias en la variación del mes fueron correspondientes a las divisiones a destacar en el periodo de referencia, según el nivel de agregación más adecuado.
🥖🥛 Alimentos y bebidas no alcohólicas: 0,65%
🥩Carne fresca, refrigerada o congelada: 0,24% Se registran aumentos de precio en Nalga (2,62%), Cuadril (3,19%), y, bajas en Asado de tira (-1,43%) y Carré y pulpa de cerdo (-3,46%).
🥦Hortalizas, tubérculos y legumbres: -1,49% Se destaca las bajas de precio Zapallo criollo, calabaza y kabutiá (-8,16%), Cebollas, cebollines, cebolla de verdeo (-6,18%), Papa, papines (-4,95%) y Boniatos (-21,23%). Se registran aumentos en Espinacas, frescas o refrigeradas (15,90%) y Zanahorias (11,73%).
🌰🥜 Frutas y Frutos Secos: 8,26%% Se registran aumentos de precio en Bananas (10,85%), Limones (11,86%), Naranjas (36,62%) y Duraznos (24,33%), y, bajas en Manzanas (-2,02%) y Peras (-14,50%).
👚👞 Ropa y Calzdo: -1,85% Se destaca la baja de precios, por liquidación de temporada, en Prendas para mujeres (-3,62%) y Calzado para mujeres (-2,94%).
🛋️🛍️ Mobiliario, enseres domésticos y demás artículos regulares de los hogares: 2,02%. Se explica fundamentalmente por el aumento en Servicio Doméstico (4,40%).
🚌🚙 Transaporte: 1,02% Se registran aumentos de precio en Transporte de pasajeros con chofer (3,34%), Pasaje de avión (20,66%). Se comenta la baja en Gas oil (-2,71%).
📚 Servicios de educación: 1,79%. Se destaca el aumento de precios en Enseñanza preescolar (1,55%), Enseñanza primaria (1,85%), Enseñanza secundaria (1,92%) y Enseñanza comercial (3,93%).
💱 Referente al tipo de cambio, el valor del dólar interbancario billete al 29/02/24 fue de 39,047 que implica una variación negativa del 0,30% en el mes y acumulando un incremento del 0,40% en el año móvil, en tanto que en el primer bimestre de 2024 registra un muy tenue incremento del 0,06%. Cabe mencionar que la autoridad monetaria en el mes no debió intervenir en el mercado cambiario para incidir en los valores registrados en la divisa norteamericana, y tampoco lo hizo en lo concerniente a la tasa de interés de política monetaria (continúa en 9%), la cual es utilizada como instrumento para combatir la inflación.
📊 Al considerar los arbitrajes internacionales, se observó que el Euro tuvo en el mes una variación negativa de 0,16% (se debilitó frente al dólar, mostrando asimismo un aumento del 2,02% en el año móvil; y una caída del 2,21% en lo que va de 2024); el Peso Argentino, mostró una variación de 1,92% en el mes (un nuevo debilitamiento frente al dólar, mientras que en el año móvil el incremento alcanzó el 327,20%; mostrando un incremento de 4,17% en los dos primeros meses del año); en tanto que el Real tuvo en el mes una variación del 0,54% (un leve debilitamiento frente al dólar, mientras que en los últimos 12 meses muestra una disminución del 4,85% ; al tiempo que se observa un aumento del 2,46% en el primer bimestre del año). En resumen, en el mes de febrero el dólar se fortaleció frente a las tres monedas analizadas.
En otro orden, se conocieron diversos datos referentes a la actividad económica, de los cuales comentamos los más relevantes:
El déficit fiscal, en los doce meses a enero fue de -3,7% del PIB (-3,8% si se dejan de lado los ingresos extraordinarios por los llamados “cincuentones” que salieron de las AFAP y volvieron a aportar exclusivamente al Banco de Previsión Social). En los doce meses cerrados a diciembre dicho resultado era de -3.5% del PIB (-3,6% sin los “cincuentones”), por tanto mostró una estabilidad, ya que se mantiene en niveles similares, con leves modificaciones en más o en menos en los últimos meses.
Asimismo, en la Rendición de Cuentas aprobada, se prevé que el déficit del Gobierno Central y BPS sumados cierre el año en 3.2%, y que en 2024 vuelva a bajar, a 2,7% del PIB (aunque superior al 2,5% estimado inicialmente). Precisamente, el déficit del Gobierno Central y BPS sumados, en el borde de la regla fiscal, cerró 2023 en 3,2% del PIB, como estaba previsto en la Rendición de Cuentas.
El resultado fiscal del Gobierno Central – Banco de Previsión Social se situó en 3,2% del PIB.
El pago de intereses del GC – BPS se ubicó n 2,4% del PIB, mostrando un aumento de 0,1% respecto a diciembre.
El resultado de las empresas públicas terminó en 0% en los doce meses terminados en enero; mostrando una mejora de 0,1% al comparar con los doce meses a diciembre.
El mercado laboral en enero mostró una desmejora respecto a lo registrado a diciembre (la tasa de desempleo era de 7,8%): mostrando un valor de desempleo de 8,6%, (aumento de 0,8 puntos porcentuales) pero manteniéndose en situación mejor a la pre-pandemia. No obstante, al considerar la variación interanual el desempleo muestra estabilidad, ya que un año atrás, era de 8,5%.
La tasa de actividad se situó en 64,3% (cinco décimas más que en diciembre, cuando registró 63, 8%), y la tasa de empleo en 58,8% (prácticamente en nivel similar que en diciembre, cuando registró 58,9%; y, al dejar de lado efectos estacionales, la tasa de empleo aumentó 0,1% respecto a diciembre.).
El I.M.S. (Índice Medio de Salarios) tuvo, a enero, una variación interanual de 8,71% (a diciembre /23 era 9,32%), superior a la inflación, lo que muestra un crecimiento del salario real, aunque aún no se recuperó totalmente a los niveles pre-pandemia, en tanto que la variación mensual fue de 4,56%, lo que implica una variación acumulada en el año de similar magnitud.
Con ello, el Índice Medio de Salario Real se ubicó en 2,98% en enero, acumulando 3,44% en los últimos doce meses. Se observa el crecimiento del salario real merced a la baja de la inflación, fundamentalmente.
La D.G.I. publicó el informe de recaudación correspondiente al mes de enero/24, el cual muestra lo siguiente:
La recaudación neta (descontada la devolución de impuestos) muestra una variación interanual, en términos reales de 0,8%.
En tanto, la recaudación bruta a precios corrientes muestra una variación de 6,90% en enero. Al descontar el efecto inflacionario, la variación interanual de la recaudación fue de 1,7%.
En consecuencia la recaudación total bruta en los últimos doce meses muestra variaciones interanuales tanto positivas como negativas. En el acumulado de los últimos 12 meses la variación interanual fue de -1,2% y, en el mes de enero 2024 la variación real interanual fue de 1,7%.
Durante 2023, la recaudación de la DGI registró caídas mensuales interanuales en todos los meses, excepto en enero, mayo y octubre. Por su parte, la recaudación anualizada (doce meses acumulados) mostró un descenso constante a lo largo de todo el año.
La caída de la recaudación el año pasado se explica principalmente por la menor recaudación de los impuestos al consumo y a la renta, mientras que los impuestos a la propiedad registraron un crecimiento.
Relativo al Comercio Exterior, Uruguay XXI emitió su informe correspondiente a febrero.
En el mismo, basado en un informe de la Unión de Exportadores del Uruguay (U.E.U.) se da cuenta de un aumento de las exportaciones (incluyendo Zonas Francas) de 3% interanual en febrero, confirmando la senda de recuperación insinuada a fines de 2023 (último trimestre) y en enero 2024, con lo cual en el acumulado del primer bimestre de 2024 las exportaciones crecieron 5%.
En efecto, las exportaciones de bienes registradas por Aduanas aumentaron 12%, mientras que al agregar las ventas desde zonas francas, la suba fue algo menor, de 8%, según los informes de comercio exterior elaborados por la Unión de Exportadores y el instituto Uruguay XXI. Las mayores exportaciones de trigo, carne bovina, malta y subproductos cárnicos explicaron el crecimiento del mes. Por el contrario, la colza tuvo una reducción importante de las ventas en términos interanuales, que amortiguó el incremento de las ventas externas.
La carne bovina fue el principal producto exportado en el mes, pese a registrar una baja de 4% interanual (debido a la menor demanda de China). Los mayores volúmenes (11%) explicaron la evolución positiva, mientras que los precios cayeron 5% en términos interanuales. El incremento de las ventas fue especialmente relevante en los mercados de EEUU (+ 86% interanual) e Israel. De acuerdo al informe de Uruguay XXI, se prevé que la celulosa sea el principal producto de exportación en 2024. En febrero las ventas de este bien representaron una leve suba de 7% interanual, quedando en segundo lugar en las ventas del mes. Al igual de lo comentado con la carne, los volúmenes exportados presentaron un incremento de 65%, mientras que el precio registró una caída cercana al 40% en comparación con febrero de 2023, lo que resultó determinante para contrarrestar el impacto positivo de la mayor producción acontecida por la puesta en marcha de la segunda planta de UPM.
En tercer lugar quedaron las colocaciones de concentrado de bebidas, con un incremento interanual de 28%.
En cuarto lugar se ubicaron las ventas externas de trigo, con una suba interanual del 31%.
Asimismo, el informe de Uruguay XXI destaca las exportaciones de cebada sin procesar, por compras fundamentalmente de China.
Por el contrario, se produjeron caídas interanuales en las ventas de madera (-36%), productos lácteos (-20%) y vehículos (en febrero/23 se colocaron vehículos en Chile y Argentina, lo que en febrero/24 no sucedió, por lo tanto la caída fue de 100%)
En cuanto a destinos, Brasil ocupó el primer lugar del ranking en febrero con una participación de 18% del total exportado. Las mayores colocaciones de vehículos (30%), y cebada sin procesar fueron determinantes para la expansión del mercado norteño. Por el contrario, los productos lácteos tuvieron una caída de 11% y el trigo de 93%.
China ocupó el segundo lugar con ventas que totalizaron 13% del total exportado. Esta cifra se redujo 25% respecto a febrero de 2023. La venta de cebada sin procesar y piedras preciosas hacia el país asiático compensaron parcialmente la fuerte caída de las exportaciones de carne (bovina -30%; ovina y caprina -86%)
La Unión Europea se posicionó en tercer lugar con una participación de 12% en el total exportado del mes. El mercado europeo efectuó solicitudes de exportación 14% por encima de lo registrado en febrero de 2023. Las ventas de carne bovina y de colza fueron las principales incidencias en el incremento interanual.
Estados Unidos ocupó el cuarto lugar, absorbiendo el 9% del total, lo que representó un incremento de 45% en comparación con febrero de 2023 (la carne bovina representó el 59% de las ventas a este destino, y los subproductos cárnicos el 14% como los más destacados), y Argentina se situó en el quinto lugar de los destinos de exportación, con un total de US$ 28 millones. Las ventas hacia ese destino cayeron 10% interanual, producto de las menores ventas de vehículos y productos lácteos.